계약 이론의 정의
경제적 관점에서 계약 이론은 일반적으로 정보 비대칭성의 존재 하에서 경제주체가 어떻게 계약상의 결정을 구축하는지를 연구합니다. 계약 이론은 그 기관과 대리인 양쪽의 연관성 때문에 종종 법과 경제학이라고 불리는 분야로 분류됩니다. 그 중요한 응용 중 하나는 관리 보수의 최적 계획 설계입니다. 경제학 분야에서는 1960년대에 케네스 애로우에 의해 이 주제의 첫 번째 정식 취급이 주어졌습니다. 2016년 올리버 하트와 벵트 로베르트 홀름스트룀은 계약 이론에 관한 연구로 노벨 경제 과학상을 수상했으며 CEO 보수부터 민영화까지 많은 이슈를 다루고 있습니다. 벵트 로베르트 홀름스트룀은 인센티브와 리스크의 연관성에 더 초점을 맞췄고, 올리버 하트는 계약에 구멍을 내는 미래 예측 불가능성에 초점을 맞췄습니다.
계약 이론의 미시경제학에서 표준 관행은 특정 수치 효용 구조 하에서의 의사결정자의 행동을 표현하고 최적의 의사결정을 식별하기 위해 최적화 알고리즘을 적용하는 것입니다. 이러한 절차는 계약 이론의 틀에서 도덕적 해이, 불리한 선택과 시그널 전달이라는 몇 가지 전형적인 상황에 사용되어 왔습니다. 이러한 모델의 정신은 보험 계약 하에서도 에이전트가 적절한 행동을 취하도록 동기를 부여하는 이론적 방법을 찾는 데 있습니다. 이러한 모델 군을 통해 달성된 주요 결과는 주계약자와 대리인 효용 구조의 수학적 특성, 가정 완화, 계약관계 시간 구조 변화 등이 있습니다. 기대 효용 이론에서 기술된 바와 같이 사람들을 몇몇 폰 노이만-모르겐슈테른 효용 함수의 최대 화자로 모델링하는 것이 관습입니다.
계약 이론의 발전과 기원
경제학에서의 계약 이론은 1991년 노벨상 수상자 로널드 H 코즈의 1937년 논문 'The Nature of the Firm'에서 시작되었습니다. 코즈는 "예측이 어렵기 때문에 상품이나 서비스 공급에 관한 계약 기간이 길어질수록 구매자는 상대방이 무엇을 해야 할지 지정할 가능성이 낮아져 적절하지 않게 된다"라고 지적합니다. 두 가지 점을 시사하면 첫 번째는 코즈가 이미 계약 관점에서 거래 행태를 이해하고 있다는 것이고, 두 번째는 코즈가 계약 완성도가 낮을 경우 기업이 시장을 대체할 가능성이 높다는 것입니다. 계약 이론은 그 이후 두 가지 방향으로 진화해 왔습니다. 하나는 완전 계약 이론이고 다른 하나는 불완전 계약 이론입니다.
완전한 계약 이론
완전한 계약 이론에 따르면 기업과 시장 사이에는 본질적인 차이가 없으며 모두 계약입니다. 주계약자과 대리인은 모든 미래 시나리오를 예측하고 제약 조건 하에서 차선의 효율을 달성하기 위해 최적의 리스크 공유와 수익 이전 메커니즘을 개발할 수 있습니다. 이것은 주-대리인 이론에 해당합니다.
- Armen Albert Alchian과 Harold Demsetz는 회사의 성질이 시장의 대체물이라는 로날드 코즈의 견해에 동의하지 않지만 회사와 시장은 계약이며 둘 사이에는 근본적인 차이가 없다고 주장합니다. 그들은 회사의 본질은 팀 생산이며, 팀 생산에서 중심적인 문제는 에이전트의 노력, 즉 단일 에이전트와 복수 에이전트의 도덕적 해이라고 생각합니다.
- 마이클 C 젠슨과 윌리엄 멕클링은 비즈니스의 본질이 계약상의 관계라고 믿고 있습니다. 그들은 기업을 조직으로 정의했습니다. 그러한 조직은 대부분의 다른 조직과 마찬가지로 개인 간 일련의 계약 관계의 접속점 역할을 하는 법적 허구입니다.
- Mirlees와 Holmstrom 등은 게임 이론의 유리한 노동 도구의 도움을 받아 주계약자 에이전트 프레임워크에서 단일 에이전트와 다중 에이전트 도덕적 위험 모델의 기본 프레임워크를 개발했습니다.
- 유진 F 파마 외 저명인사 등이 정적 계약 이론을 동적 계약 이론으로 확장함으로써 주체적인 계약 문제와 에이전트 평판 효과를 장기 계약에 도입했습니다.
- Brousseau와 Glachant는 계약 이론에는 인센티브 이론, 불완전한 계약 이론, 그리고 새로운 제도적 거래 비용 이론이 포함되어야 한다고 생각했습니다.
대리점 문제의 주요 모델
도덕적 해이
도덕적 해이의 문제는 종업원의 행동이 고용주로부터 어느 정도 숨겨져 있는지를 의미합니다: 그들이 일하는지 아닌지, 그들이 얼마나 열심히 일하는지, 그리고 얼마나 신중하게 그렇게 하는지입니다.
도덕적 해이 모델에서 정보 비대칭은 대리인 본인의 행동을 관찰하거나 검증할 수 없는 것입니다. 관찰 가능하고 검증 가능한 결과에 의존하는 성능 기반 계약을 사용하여 대리인이 원금의 이익을 위해 행동할 인센티브를 만들 수 있습니다. 그러나 대리인이 위험을 회피할 경우 인센티브에 의해 완전한 보험이 배제되기 때문에 그러한 계약은 일반적으로 차선에 불과합니다.
대리인이 위험 중립적이고 전송 지불에 제한이 없는 경우 대리인의 노력이 관찰 불가능하다는 것은 문제가 되지 않습니다. 이 경우 검증 가능한 노력을 통해 달성되는 것과 같은 결과를 얻을 수 있습니다. 대리인은 양측의 예상 총흑자를 극대화하는 이른바 최우선 대처 수준을 선택합니다. 구체적으로 계약자는 대리인에게 실현된 산출물을 줄 수 있지만 대리인에게 고정 선불금을 지급할 수 있습니다. 대리인은 잔여 채권자이며 예상되는 총잉여금에서 고정 지급액을 뺀 금액을 최대화합니다. 따라서 가장 우선시 되는 노력 수준은 대리인의 보상을 최대화하고 고정 보수를 선택할 수 있습니다. 이것에 의해 평형 상태에서 대리인의 기대 보수가 예약 효용과 같아집니다. 그러나 대리인이 위험을 회피하고 있는 경우 인센티브와 보험 사이에는 트레이드오프가 있습니다. 게다가 대리인이 리스크 중립적이면서도 부에 제약을 받고 있는 경우, 대리인은 원본에 대해 고정 선급금을 지불할 수 없기 때문에 원본은 대리인에게 유한 책임 임대료를 남겨야 합니다
위험 회피를 수반하는 도덕적 해이 모델은 스티븐 샤벨, 샌포드 J 그로스먼, 올리버 사이먼 러시 하트, 그리고 1970년대와 1980년대 사람들에 의해 개척되었습니다. William P에 의해 반복되는 도덕적 해이 사례로까지 확대되었습니다. 로저슨과 벵트 로베르트 홀름스트룀와 폴 로버트 밀그롬의 다중 작업 사례의 경우 위험 중립적이지만 부에 제약된 대리인을 가진 도덕적 해이 모델은 반복적인 상호 작용과 여러 작업을 수반하는 환경으로도 확장되었습니다. 관측 불가능한 변수에 의해 데이터가 없기 때문에 숨은 행동을 가진 모델을 경험적으로 테스트하는 것은 어렵지만 인센티브가 중요하다는 계약 이론의 전제는 그 분야에서 성공적으로 테스트되었습니다. 게다가 숨은 작용을 가진 계약 이론 모델은 실험실 실험에서 직접 테스트되고 있습니다.
도덕적 해이에 대하여 가능한 해결책의 예
도덕적 해이의 해결책에 관한 연구는 주체-대리인 모델에 도덕적 감수성을 가하면 종업원이 임금을 받는 적절한 노력으로 일하도록 유도하기 때문에 그 기술성, 규범성 및 교육학적 유용성이 증가한다고 결론짓고 있습니다. 이 이론은 종업원의 노동 노력이 증가함에 따라 생산성을 촉진하기 위해 비례 보험료 임금도 증가해야 함을 시사합니다.
